近期，受养殖端出栏节奏和市场情绪变化的影响，生猪期货价格自低点持续反弹后出现急跌行情。
“近期生猪现货偏强，主要受养殖端惜售叠加二次育肥入场影响，气温升高导致养殖增重缓慢，肥标价差走高，企业销售策略由之前的降重转为增重，引发现货价格走高，带领期货近月合约走强，但远月合约存在供应压力后置的预期，走势偏弱。”五矿期货农产品分析师王俊说。
据中信期货研究所生猪研究员李艺华介绍，今年生猪产能过剩、体重偏高，6月中下旬在部分散户新一轮惜售情绪的驱动下，猪价出现反弹，但是上行空间比较有限。生猪期货价格涨至14000元／吨关口后，产业套保情绪升温。在6月集团场小幅去库后，三季度仍面临继续降重带来的压力。
从现货价格走势来看，6月国内生猪价格整体先跌后涨，月均价格环比下跌。相关数据显示，6月全国外三元交易均价14.28元／公斤，环比跌幅2.16%，同比跌幅21.81%。1—6月份生猪交易均价为14.84元／公斤，同比下跌3.64%。
“1—6月生猪价格整体呈现下滑—震荡—下滑—翘尾的走势，主要原因是2025年上半年生猪供应充裕，奠定了猪价低位运行的基础。但由于上半年养殖端仍存压栏时段，预计下半年将出现供应后置现象，届时或影响生猪短期供应，进而拖累猪价。”卓创资讯生猪分析师容志发介绍说。
容志发表示，随着目前气温不断升高，大猪消化压力将逐步显现。同时，政策面推动养殖端主动减重，生猪出栏节奏加快，带动生猪出栏均重回落。随着大猪存栏量下滑，肥标价差走阔，屠企收购大猪成本提升，因而加大对适重标猪的采购，收购均重同步回落。
在王俊看来，考虑市场对中秋节、国庆节前的涨价有预期，低价惜售和二育入场的现象较为普遍，对现货价格形成了底部支撑。
“当前，育肥利润依旧存在，一些散户仍有二育的意向。若猪价进一步下跌，挤压育肥利润，大猪出栏节奏或进一步加快，二育积极性随之降温。”李艺华表示。
期货日报记者在采访中了解到，由于后期供应压力仍存，市场对未来猪价保持谨慎态度。“进入7月，部分前期惜售和后置的供应有逐步释出的可能，在今年供应充裕的大背景下，价格持续上涨的动力不足。但由于市场累库预期仍存，因此价格大跌的概率不大，或维持震荡整理走势。”王俊表示。
李艺华同样认为，6月中下旬猪价上涨，主要与集团企业实现降重后，部分散户重新出现二育情绪有关。但是生猪基本面处在增产兑现的周期中，目前出栏量充裕，叠加进入消费淡季，猪肉需求减少，猪价上涨动力不强。
具体来看，据容志发介绍，供应方面，7月部分养殖企业仍有降重空间，多数无降重计划，生猪出栏节奏或放缓。此外，春季猪腹泻等疾病使得当时的生猪存栏量下降，投射至生猪出栏时间则为7—8月份，7月份供应有减少空间。受此影响，7月份生猪供应量或下降。需求方面，终端需求与二次育肥的变动情况不同。终端需求提升空间不足，在高成本的影响下，屠宰企业或降量以减少亏损。此外，在高价的影响下，分割入库量或减少，亦影响屠宰量。7月上旬价格涨至高位后屠宰量或下降，二次育肥需求量亦有阶段性下滑可能，价格支撑力度不足。随着部分企业于7月下旬进行较为集中的二次育肥补栏，生猪供应或再度被人为后置，价格有上涨空间。
农业农村部猪肉全产业链梯队分析师李鹏程对猪价后市走势进行分析，“综合看，在供需两侧多重因素的交织作用下，今年下半年猪价很难出现大涨大跌的局面，预计将呈现平稳运行、窄幅波动的特征。”在生产供应端，2024年下半年能繁母猪存栏持续增长，带动新生仔猪量去年四季度开始持续高于上年同期，预示2025年下半年商品猪出栏量将稳步增加，生猪供应比较充裕。在农业农村部门预警引导下，出栏生猪活重可能低于上年同期，将在一定程度上减小后市猪肉供应增幅，有利于猪价稳定。在消费需求端，下半年宏观经济将继续回升向好，随着天气转凉后猪肉消费需求也将季节性增长，加之有中秋、国庆和元旦等节日消费和冬季南方腌腊灌肠需求提振，都将有利于改善市场消费状况，支撑猪价稳定。
转自：饲料市场
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